Couverture - Quel est, et il utilise en gestion des risques

Deuxième d'un article en deux parties

Avant de discuter de l'utilisation de la couverture pour compenser le risque, nous avons besoin de comprendre le rôle et le but de couverture. L'histoire du commerce à terme moderne a commencé à Chicago au début des années 1800. Chicago est situé à la base des Grands Lacs, à proximité des terres agricoles et le bétail des pays du Midwest américain qui en fait un centre naturel pour le transport, la distribution et le négoce de produits agricoles. Gluts et la pénurie de ces produits ont provoqué des fluctuations chaotiques dans le prix. Cela a conduit au développement d'un marché permettant marchands de grains, les transformateurs et les entreprises de l'agriculture au commerce dans les contrats pour les isoler du risque de variation des prix défavorables et leur permettre de se couvrir.

Le premier produit d'échange a été la création du Chicago Board of Trade, le CBOT en 1848. Depuis lors, modernes produits dérivés ont augmenté pour inclure plus de l'industrie agricole. Les produits comprennent des indices boursiers, taux d'intérêt, devises, métaux précieux, du pétrole et du gaz, acier et une foule d'autres. Les origines de la marchandise et l'échange à terme a été créé pour soutenir les opérations de couverture. Le rôle des spéculateurs est bénéfique car ils ajoutent le volume des transactions et la volatilité importante à ce qui serait autrement une place de marché des petites et illiquides.

Un opérateur en couverture bona fide est quelqu'un avec un produit réel pour acheter ou vendre. L'opérateur en couverture établit une position hors-cadre sur l'avenir ou de l'échange marchand, instaurant ainsi un prix fixé pour son produit. Quelqu'un l'achat d'une haie est connue comme étant «Long» ou «Prendre livraison». Quelqu'un vend une haie est connu comme étant «court» ou «Faire de livraison". Ces positions dénommés «contrats» sont juridiquement contraignantes et appliquées par l'échange.

Saisie de vos métiers, soit pour la spéculation ou de couverture se fait par votre courtier ou Commodity Trading Advisor. Les bourses de produits et de contrats à terme sont distincts des bourses, mais ils fonctionnent en utilisant les mêmes principes. Ils sont réglementés par différents organismes tels que la Commodity Futures Trading Commission qui sont responsables de la réglementation des courtiers de détail aux Etats-Unis ainsi que Commodity Trading Advisors qui sont vraiment les gestionnaires de portefeuille pour les produits dérivés.

Maintenant, nous allons voir quelques exemples de vie réelle de la couverture ou l'atténuation des risques en utilisant des dérivés négociés en bourse.

Exemple 1: Un gestionnaire de fonds mutuels a un portefeuille évalué à 10 millions de dollars ressemblant étroitement à l'S&P 500. Le gestionnaire de portefeuille estime que l'économie se dégrade avec la détérioration des déclarations des sociétés. Les deux ou trois prochaines semaines sont les rapports des résultats trimestriels des entreprises. Jusqu'à ce que le rapport expose que les entreprises ont des revenus pauvre, il se préoccupe des résultats d'une correction du marché à court terme en général. Sans le privilège de la prévoyance, il n'est pas sûr de l'ampleur les chiffres des revenus va produire. Il a maintenant une exposition aux risques de marché.

Le gestionnaire pense de ses options. Le plus grand risque est de ne rien faire, si le marché s'effondre comme prévu, il risque d'abandonner tous les gains récents. S'il vend son portefeuille tôt, il risque également d'être mauvais et manquant encore rallye. La vente encourt également les frais de courtage importante avec des frais supplémentaires pour racheter plus tard.

Puis il réalise une haie est la meilleure option pour atténuer son risque à court terme. Il commence par appeler son CTA (Commodity Trading Advisor) et après consultation des endroits un ordre de vente à découvert l'équivalent de 10 millions de dollars de l'S&P 500 index sur le Chicago Mercantile Exchange «CME». Maintenant, son résultat est quand le marché baisse comme prévu, il sera hors-jeu des pertes dans le portefeuille, les gains de la haie indice. Si le rapport bénéfice meilleurs que prévu, et son portefeuille continue à la hausse, il va continuer à faire des profits.

Deux semaines plus tard, le gestionnaire de fonds appelle à nouveau son CTA et ferme la couverture en rachetant le nombre équivalent de contrats sur le CME. Indépendamment des événements de marché qui en résulte, le gestionnaire de fonds communs de placement a été protégé pendant la période de volatilité à court terme. Il n'y avait aucun risque pour le portefeuille.

Exemple 2: Une entreprise d'électronique ABC a récemment signé une commande pour livrer 5 millions de dollars dans les composants électroniques du modèle prochaines années à un détaillant outre-mer situé en Europe. Ces composants seront construits dans six mois pour la livraison de deux mois après cela. ABC réalise instantanément ils sont exposés à deux risques:

1. la hausse du prix du cuivre et volatile dans les 6 mois peuvent entraîner des pertes pour l'entreprise. 2. la fluctuation de la monnaie pourrait facilement ajouter à ces pertes. ABC étant une jeune entreprise ne peut pas absorber ces pertes en raison du marché très concurrentiel des autres dans le domaine. Les pertes de cet ordre entraînerait des licenciements et, éventuellement, des fermetures d'usines.

ABC téléphones de leur CTA et après consultation des endroits une commande pour deux haies, à la fois pour une échéance de huit mois, la date de livraison. Hedge # 1 est d'acheter à long 5 millions de dollars en cuivre efficace de blocage dans le prix d'aujourd'hui contre les hausses des prix. ABC a maintenant éliminé tous les risques de prix. Le risque de fermetures d'usine est plus grande que l'appât du gain accrue devrait chute des prix du cuivre. Après tout, ABC n'est pas dans les affaires de spéculer sur les prix du cuivre.

Hedge # 2 est de vendre à découvert l'équivalent de devises Euro Dollars US vs. Depuis ABC est effectivement accepter CE dans le paiement, la hausse du dollar américain et la faiblesse du CE serait préjudiciable et éroder les profits supplémentaires. Le résultat de la couverture est sans risque et sans surprises à l'ABC dans les niveaux de cuivre ou de la monnaie soit. Une opération sans risque et une transparence totale est le résultat. En 8 mois avec la commande dûment rempli et que le client accepte la livraison, ABC informe le CTA de fermer la couverture par la vente du cuivre et de racheter les contacts Euro.

De nombreux exemples existent pour démontrer l'atténuation des risques à une institution ou d'un portefeuille financier. De nouveaux produits sont constamment créés et disponible sur les deux marchés de gré à gré et négociés en bourse. Il serait sage de consulter un Commodity Trading Advisor qualifié ou courtier pour discuter de l'analyse d'une solution en cours de gestion des risques ou un temps seule couverture.

Source de l'article: http://EzineArticles.com/1122635