Les paradigmes de la gestion du capital

INTRODUCTION

Pour accroître la richesse des actionnaires de l'entreprise doit analyser l'effet des immobilisations et des actifs à court terme sur son rendement et de risque. Working Capital Management est en relation avec la gestion de l'actif à court terme. La gestion de l'actif à court terme est différent de l'actif immobilisé sur la base des points suivants:

1. Actif à court terme sont pour une période courte tandis que les actifs fixes sont de plus d'un an.

> 2. Les grandes exploitations de l'actif circulant, notamment de trésorerie, renforce la position de liquidité, mais réduit également la rentabilité globale, et de maintenir un niveau optimal de liquidité et la rentabilité, le commerce risque / rendement est éteint en cause la détention d'actifs actuel.

3. Seuls les actifs à court terme peut être ajustée avec des ventes fluctuations à court terme. Ainsi, l'entreprise a plus de souplesse dans la gestion des actifs à court terme. La gestion des actifs à court terme permet de s'affirmer dans la construction d'une bonne réputation du marché en ce qui concerne ses activités et sa situation économique.

Maintenant, d'abord, permettez-nous de discuter les paradigmes de Working Capital Management.

CONCEPT DE ROULEMENT:

Le concept du fonds de roulement comprend les actifs et passifs courants à la fois. Il existe deux concepts de fonds de roulement, ils sont bruts et nets de roulement.

1. Brut de roulement: roulement brut se réfère à l'investissement de l'entreprise en actifs à court terme. Actif à court terme sont les actifs, qui peuvent être convertis en argent dans un compte rendu de l'année ou du cycle d'exploitation. Il comprend les espèces, titres à court terme, les débiteurs (comptes débiteurs ou créances comptables), les créances factures et des stocks (stocks).

2. Fonds de roulement net: Fonds de roulement net correspond à la différence entre l'actif et passifs courants sont les allégations de l'extérieur, qui sont attendus à échéance de paiement au sein d'un exercice comptable. Il comprend les comptes fournisseurs ou créanciers, les dettes factures et les dépenses en circulation. Net de travail copuler peut être positif ou négatif. Une nette positive de roulement se posera lorsque l'actif dépasse Courtney Passif à court terme, et vice versa.

Concept du fonds de roulement brut

Le concept du produit intérieur brut de roulement se concentre l'attention sur deux aspects de la gestion des actifs à court terme ». Ils sont:

une voie) de l'optimisation des investissements en actifs à court terme.

b) son mode de financement des actifs circulants.

a. Optimisation des investissements dans les actifs à court terme: l'investissement dans les actifs à court terme doit être juste suffisante soit, ni en excès ni déficit, parce que plus l'investissement augmente la liquidité, mais réduit la rentabilité de l'investissement au ralenti ne gagne rien et le montant insuffisant de fonds de roulement peut menacer la solvabilité de l'entreprise en raison de sa l'incapacité de s'acquitter de son obligation. Il est pris en considération que le roulement des besoins de l'entreprise peut être fluctuant de l'évolution des activités commerciales qui peuvent provoquer des excès ou l'insuffisance du fonds de roulement et souvent rapide de la direction permet de contrôler les déséquilibres.

b. Chemin de financement Actif à court terme: Cette points aspect de la nécessité d'organiser des fonds pour financer des actifs pays. Il dit à chaque fois un besoin en fonds de roulement se pose; accord de financement devrait être prise rapidement. Le directeur financier devrait avoir la connaissance des sources de fonds de roulement que la roue comme des pistes d'investissement où les fonds d'inactivité peut être temporairement investi.

Concept du fonds de roulement net

Il s'agit d'un concept qualitatif. Il indique la position de liquidité et suggère de la mesure dans laquelle travaillent les besoins en capitaux peuvent être financées par des sources permanentes de fonds. Actif à court terme devraient être plus de manière optimale Passif Courtney. Il couvre également le point de la bonne combinaison de fonds à long terme et à court terme pour le financement tribunal sanctionne. Pour chaque entreprise, un montant de fonds de roulement net en permanence. Par conséquent, il peut être financé par des fonds à long terme.

Ainsi, les deux concepts, brutes et nettes de roulement, sont également importantes pour la gestion efficace du fonds de roulement. Il n'ya pas de règles spécifiques pour déterminer brut d'une entreprise et fonds de roulement net, mais cela dépend de l'activité de l'entreprise.

gestion du capital de travail est préoccupé par les problèmes qui se posent tout en gérant les actifs à court terme des passifs courants et les interactions que les sorties entre eux. Ainsi, la gestion WC se réfère à tous les aspects d'une administration de deux actifs à court terme des passifs courants.

Chaque entreprise commerciale ne devrait pas avoir ni licenciés ni faire ni en excès de WC doivent être à court de WC deux conditions sont nuisibles et rentable pour toute entreprise. Mais hors de ces deux la pénurie de WC est plus dangereuse pour le bien-être des entreprises.

Impact / méfaits du capital ou superflues de travail

* Excessive WC: les fonds de ralenti, qui font pas de bénéfice pour l'entreprise, ne peuvent pas gagner bon taux de retour sur son investissement.

* Quand il ya un WC redondante, elle peut conduire à l'achat inutile et l'accumulation de stocks causant plus de chances, si le vol, le gaspillage et les pertes.

* Excessive WC implique débiteurs excessive et de la politique de crédit défectueux, ce qui peut causer une incidence plus élevée de créances douteuses.

* Il peut en résulter dans l'inefficacité globale dans les organisations.

* Quand il est excessif par rapport WC avec les banques et autres institutions financières ne peut être maintenu.

* Les licenciés WC donne lieu à des opérations spéculatives.

* En raison de faible taux de rendement des placements de la valeur des actions peut également relever.

* En cas de double emploi WC, il ya toujours une chance de financement des actifs à long termes des fonds à court terme, qui est très nuisible à la longue, pour toute organisation.

Dangers de l'abrégé ou inadéquate de travail capitalo Une préoccupation qui avait adéquates WC, ne peut pas payer ses dettes à court terme dans le temps. Ainsi, il perdra sa réputation et ne devrait pas être en mesure d'obtenir des facilités de crédit bon.

* Il ne peut par ses exigences en vrac et ne peuvent pas bénéficier de remises. Il la croissance stagne.

* Il devient difficile pour les entreprises à exploiter les conditions favorables du marché et entreprendre des projets rentables en raison de la non-disponibilité des fonds WC.

* Le cabinet ne peut payer les dépenses au jour le jour de son exploitation et de son manque d'efficacité de crédit, l'augmentation des coûts et réduit les bénéfices de l'entreprise.

* Il devient impossible d'utiliser efficacement les actifs fixes dues à la non-disponibilité des fonds liquides ainsi la rentabilité des entreprises se détériore.

* Le taux de rendement des investissements est également à la pénurie de WC.

* Se glisse dans l'inefficacité de fonctionnement et il devient difficile de mettre en œuvre des plans d'exploitation et d'atteindre les objectifs des entreprises sans but lucratif.

Besoin de travail CapitalFor profit gagner et de continuer l'activité de production, l'entreprise doit investir suffisamment de fonds dans les actifs courants générer des ventes. Actif à court terme sont nécessaires parce que parfois, les ventes ne sont pas convertibles en espèces instantanément et il comprend un cycle de fonctionnement.

Cycle de fonctionnement: cycle d'exploitation est la durée nécessaire pour convertir les ventes, après la conversion de ressources dans les inventaires, en argent comptant. D'investissement dans les actifs courants tels que les stocks et les débiteurs est réalisé au cours du cycle d'exploitation de l'entreprise, qui est habituellement moins d'un an.

Le cycle de fonctionnement d'une entreprise de fabrication comporte trois phases: -

1. Acquisition des ressources telles que des matières premières, du travail, la puissance et de carburant, etc

2. Fabrication du produit qui comprend la conversion en travaux en cours en produits finis.

3. La vente du produit, soit au comptant ou à crédit.

Ces phases influent sur les flux de trésorerie parce que parfois, la vente se fait à crédit et il faut parfois se rendre compte.

Longueur ou la durée du cycle d'exploitation: La longueur du cycle d'exploitation d'une entreprise manufacturière dans la somme des éléments suivants:

1.Inventory Conversion période

2. Débiteurs périodes de conversion.

Le total des débiteurs et des stocks de conversion Période Période de Conversion est dénommé brut d'exploitation du cycle.

1. Conversions Inventaire Période: L'inventaire de conversion période est le temps total nécessaire pour produire et vendre le produit. Il comprend:

a. Période de Conversion Raw Material.

b. Les travaux en cours de conversion Période.

c. Produits finis période de conversion.

2. Débiteurs Période de Conversion: C'est le temps nécessaire pour recueillir le montant restant dû par les clients.

Net d'exploitation Cycle: En règle générale, une entreprise peut ressources (matières premières) sur le crédit et temporairement reporte le paiement de certaines dépenses. Dettes, dont la société peut différer, sont des sources spontanées de capitaux pour financer l'investissement en actifs Courtney.

La longueur du temps dans lequel l'entreprise est en mesure de reporter les paiements sur les achats de ressources diverses est créditeurs report période. La déférence entre brut d'exploitation du cycle et des dettes de report période est appelée cycle d'exploitation net. Si l'amortissement est exclu du cycle d'exploitation net, la répercussion de calcul représente Cash Conversion cycle. Il est l'intervalle de temps entre les sorties de fonds nettes.

Cycle de fonctionnement représentent également l'intervalle de temps pendant laquelle des fonds supplémentaires, appelés fonds de roulement, doit être obtenu afin d'effectuer des opérations de l'entreprise. L'entreprise doit négocier de roulement à partir de sources telles que les banques. Les sources négocié du fonds de roulement de financement sont appelées sources non-spontanée. Si d'exploitation net du cycle d'une entreprise augmente, cela signifie plus besoin de négocier de roulement.

Calcul de cycle de fonctionnement: Le calcul du cycle d'exploitation utile de connaître la durée exacte de dire le chiffre d'affaires WC combien de temps il faut pour convertir en espèces à nouveau en espèces? Grâce à ce calcul, on peut déterminer la période de WC.

Matériel-Raw Holding Période Note =: FORMULE. Les stocks de matières premières

Note. coût de la consommation par jour

Les travaux en cours de conversion Période = moy. travaux en cours

Note. coût de production par jour

Les produits finis période de détention = moy. stock de produits finis

Note. coût des marchandises vendues par jour

Créances & débiteurs collections Période = moy. créances comptables.

Note. ventes à crédit par jour

durée du crédit accordée par les créanciers = moy. créanciers

Note. achat à crédit

DURÉE DU CYCLE DE FONCTIONNEMENT

GC = FG WIP RM R D

CNP = GC-C

Lorsque GOV cycle = brut d'exploitation.

CNP = cycle d'exploitation net

RM = période de conversion des matières premières.

C = période de crédit disponibles

WIP = période de conversion WIP

FG = période de détention FG

D & R = Detors et la période de recouvrement des créances.

Note:

    * 360 jours de travail dans une année sont retenus pour le calcul par jour en moyenne.
    * Note. moyen / 2 ouverture et de fermeture
    Amortissements * est exclu lors du calcul du coût des ventes & production, car il s'agit d'une dépense non-fonds et ne nécessite pas de fonds de roulement.


Permanentes et variables de roulement

Il ya toujours un niveau minimum de l'actif circulant, qui est constamment requis par l'entreprise d'exercer ses activités commerciales. Le niveau minimum de l'actif actuel est appelé permanent de roulement fixe. Il est stable dans la même manière que les actifs fixes de l'entreprise sont. Le supplément de roulement, nécessaires pour soutenir la production et l'évolution des activités de vente est appelé fluctuante ou variable ou temporaire de roulement.

Les deux types de fonds de roulement, permanents et temporaires, sont nécessaires pour faciliter la production et la vente à travers le cycle de fonctionnement.

Estimation des besoins de travail de la capitale: les besoins en capitaux de travail peut être estimée par trois méthodes différentes, qui ont été appliquées avec succès dans la pratique. Ils sont les suivants:

1. Actif à court terme Holding Période: Pour estimer les besoins en capital sur la base de la période de détention moyenne des actifs à court terme et les coûts relatifs à fondées sur l'expérience de l'entreprise au cours des années précédentes. Cette méthode est basée sur le concept de cycle de fonctionnement.

2. Ratio des ventes: Pour estimer les besoins en capital sous forme de ratio des ventes sur l'hypothèse que le changement Actif à court terme avec des ventes.

3. Ratio de l'investissement fixe: Pour estimer les besoins en immobilisations exprimées en pourcentage de l'investissement fixe.

La méthode la plus appropriée de calcul des besoins de fonds de roulement de l'entreprise est le concept du cycle d'exploitation. Il ya quelques limitations avec tous les trois approches par conséquent, certains facteurs qui régissent le choix de la méthode du fonds de roulement.

Les facteurs considérés sont les variations saisonnières dans les opérations, les ventes de l'exactitude des prévisions, le coût d'investissement et de la variabilité des prix de vente serait généralement considérée. Le cycle de production et de crédit et de la politique de collecte de l'entreprise aurait un impact sur les besoins du fonds de roulement.

Le financement actuel des biens

Une entreprise peut adopter des politiques de financement différentes pour les actifs à court terme Trois types de financement peuvent être utilisés:

1. Le financement à long terme tels que actions, obligations, etc

2. Le financement à court terme tels que les dépôts du public, des papiers commerciaux, etc

3. financement spontanée se réfère à des sources automatique des fonds à court terme, dans le cadre normal de l'entreprise tels que les crédits commerciaux (fournisseurs) et les dépenses en circulation etc

Le vrai choix de financement Actif à court terme est entre les sources à long terme et à court-terme des finances. Les trois approches basées sur la composition du mélange à long et à court terme sont les suivants:

1. Correspondants Approche: Lorsque l'entreprise suit méthode d'appariement (aussi connu comme l'approche de couverture), le financement à long terme sera utilisé pour financer des immobilisations et permanente Actif à court terme et le financement à court terme pour financer temporaire ou variable Actif à court terme. La justification de la correspondance exacte, c'est que, puisque le but du financement est à payer pour les actifs, la source de financement et de l'actif doit être cédé simultanément de sorte que le financement devient moins coûteuse et peu pratique. Toutefois, une correspondance exacte n'est pas possible en raison de l'incertitude quant à la durée de vie prévue des actifs.

2. Conservateur Approche: La politique de financement de l'entreprise est réputée pour être un conservateur quand il dépend davantage de fonds à long terme pour les besoins de financement. Dans un régime conservateur, l'entreprise finance ses actifs permanents et aussi une partie des actifs à court terme temporaires avec financement à long terme. Dans les périodes où l'entreprise n'a pas besoin d'temporaires Actif à court terme, les fonds inutilisés à long terme peuvent être investis dans des titres négociables de conserver des liquidités. Ainsi, l'entreprise a moins de risque de pénurie de fonds.

3. Aggressive approche: une approche agressive est dit à suivre par l'entreprise quand il utilise plus de financement à court terme que ne le justifient par la méthode d'appariement. En vertu d'une approche agressive, l'entreprise finance une partie de ses actifs courants permanents avec financement à court terme. Certaines entreprises, même financer une partie de leurs immobilisations avec financement à court terme ce qui rend l'entreprise plus risquée.

Managing Assets actuel: Gestion des Actifs à court terme se fait en trois parties. Ils sont:

1) Gestion de trésorerie et les équivalents de trésorerie.

2) La gestion des stocks.

3) la gestion des comptes débiteurs et l'affacturage.

Ainsi, l'objectif fondamental de la gestion des WC est de gérer les actifs à court terme les passifs courants de l'entreprise de telle sorte qu'un niveau satisfaisant de WC est maintenue, c'est à dire, sans insuffisance ni excessive des politiques de gestion d'un WC entreprises ont un grand effet sur sa rentabilité, de liquidité et de la santé structurels de l'organisation.

la gestion des WC est une partie intégrante de la gestion globale de l'entreprise. Pour WC bonne gestion du directeur financier a à exercer les fonctions de base suivantes: -

· Estimation de l'exigence WC.

· Déterminer le niveau optimal de l'actif circulant.

· Financement des besoins WC.

· Analyse et contrôle des WC.

décision de gestion des WC sont en trois dimensions dans la nature autrement dit, ces décisions sont généralement liés à ces domaines là ou les champs.

· Rentabilité, risque et de liquidité.

· Composition et le niveau de l'actif circulant.

· Composition et le niveau de passif à court terme.

PRINCIPES DU FONDS DE ROULEMENT

Il ya quatre principe de la gestion du fonds de roulement. Ils sont représentés comme ci-dessous:

(I) Principe de risque de variation: - L'objectif de la gestion des WC est d'établir un échange approprié entre la rentabilité et risque. Le risque se rapporte ici à la capacité d'une entreprise à honorer ses obligations au fur et à leur échéance des paiements. Agrandir l'investissement dans des actifs en cours aboutiront à la dépendance. Emprunts à court terme augmente la liquidité, réduit les risques et diminue ainsi la possibilité de gain ou de perte D'autre part la situation des réserves augmente le risque et la rentabilité et réduire la liquidité donc il existe un lien direct entre le risque et la rentabilité et la relation inverse entre la liquidité et le risque.

(Ii) le principe du coût en capital: - Les différentes sources de lever des fonds WC ont des coûts différents des capitaux et le degré de risque encouru. Généralement plus le coût de diminuer le risque, le risque inférieur au coût plus élevé. Une saine gestion WC doit toujours essayer d'atteindre l'équilibre entre ces deux.

(Iii) Principe d'équité Position: - Ce principe est considéré comme la planification de l'investissement total de l'actif circulant. Selon ce principe, le montant de l'investissement WC dans chaque composant doit être dûment justifiée par une participation en actions entreprises chaque roupie contribué actif à court terme devrait contribuer à la valeur nette de l'entreprise Le niveau de l'actif circulant peuvent être mesurées à l'aide de deux ratios. Ils sont:

Actif à courant en pourcentage du total des actifs.

Actif à courant en pourcentage du total des ventes.

(Iv) le principe de versement à l'échéance: - Ce principe concerne la planification de la source de financement pour WC. Selon ce principe une entreprise doit faire tous les efforts pour relier les échéances de ses flux de fonds générés à l'interne en d'autres termes il devrait planifier ses rentrées d'argent de telle façon qu'elle pourrait facilement couvrir ses flux de trésorerie sur ou bien il ne respecte pas ses obligation dans le temps.

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cet article est traduisé en francais
l'origine de cet article (en anglai): http://ezinearticles.com/?Paradigms-of-Working-Capital-Management&id=1251489