Gouvernance d'entreprise: Investir dans le marché émergent de la République tchèque

Sur le marché des valeurs mobilières de la gouvernance d'entreprise République tchèque joue un rôle crucial dans l'affirmation d'assurer la confiance des investisseurs et l'efficacité du marché. Post la chute du communisme, l'économie a été transférée de l'Etat appartenant à l'capitaliste dans un temps très court. Depuis lors, la République tchèque a parcouru un long chemin pour atteindre rapidement les normes d'autres marchés capitalistes et réussissent à obtenir l'adhésion à l'Union européenne. Comme le marché continue sa progression, la nécessité d'une transparence de l'information et l'harmonisation entre les membres du conseil et les gestionnaires dans les entreprises greatens.

Du programme de la République tchèque privatisation par coupons en 1992 à la fin des années 1990, la gouvernance d'entreprise a été considérée comme négative et / ou inexistants pour les sociétés cotées en bourse tchèque. Un chemin a commencé par une absence de réglementation, suite à un manque d'application, et enfin se directions à partir de 1998 avec la Loi sur la Commission des valeurs mobilières. Même maintenant, les entreprises tchèques tenter de devenir plus compétitives à l'échelle mondiale dans le marché, la réalisation entre les entreprises de la nécessité de la gouvernance d'entreprise structurée et une plus grande transparence dans leurs rapports des informations saisit comme un effort continu de l'entreprise nécessaire de rendre compte et d'aligner objectifs avec ceux des autres parties prenantes.

Grâce à une analyse des dix premières sociétés cotées en bourse, en termes de capitalisation boursière, sur la Bourse de Prague, je vais évaluer la disponibilité des informations concernant la gouvernance d'entreprise afin de cerner l'état actuel de la conformité avec le Code de Corporate Governance. Cette information servira de référence et permettront aux investisseurs de relier les positions des plus grandes entreprises sur le PSE pour les entreprises au sein de la République tchèque, et d'appliquer les connaissances en général au marché tchèque de valeurs mobilières. Les résultats permettent aux investisseurs et autres parties prenantes pour avoir une idée des pratiques de gouvernance d'entreprise et la transparence de l'information dans les entreprises opérant dans la République tchèque aujourd'hui.

État actuel de la gouvernance d'entreprise

J'en viens maintenant à l'analyse de l'information sur la gouvernance d'entreprise sur le marché tchèque d'aujourd'hui. L'utilisation plus importante des dix sociétés cotées en bourse (voir tableau 1) cotée à la Bourse de Prague en termes de capitalisation boursière, je vais déterminer le degré de leur divulgation a déclaré que la politique de gouvernance d'entreprise dans leurs plus récents rapports annuels. Il s'agit du rapport annuel 2004 pour l'ensemble des entreprises. Par ailleurs, je vais brièvement évaluer la disponibilité des informations sur les sites Internet des entreprises.

Tableau 1
Top Ten des sociétés cotées sur le PSE

Cap Rang de marché d'entreprise. (Cap Mil. CZK marché). (Mio USD)

1 402 881 16 293 ČEZ

2 Banque Erste 317 598 12 844

3 Český Telecom 160 014 6471

4 Komercni Banka 128 397 5193

5 Unipetrol 42 922 1736

6 Zentiva 41 683 1686

7 CETV 39 718 1606

8 Philip Morris ČR 32 816 1327

9 584 14 434 Severočeské Doly

10 11 492 465 Prazská Energetika

Source: Bourse de Prague, Novembre 2005

ČEZ

ČEZ, une société par actions, est le plus grand conglomérat de pouvoir en Europe centrale et orientale. site de la société a une section des investisseurs des informations sur les actions, obligations, et de l'information financière, et les listes de la date de l'assemblée générale annuelle, mais ne fournit pas d'informations spécifiquement liées aux pratiques de gouvernance d'entreprise et la structure en général. Structure de l'actionnariat, les relations, et les dividendes sont présentés sur le site. Dans le rapport annuel, ČEZ suit le modèle de gouvernance d'entreprise allemande, et a des membres clés du Conseil ont également partie de la gestion. structure du conseil et les membres du conseil sont abordés en détail. Le conseil d'administration se réunit chaque semaine comme une question de pratique, où l'exigence est mensuelle. La société se conforme aux dispositions du Code de commerce relatives à la protection des droits des actionnaires, et les bases de sa gouvernance d'entreprise sur le Code de Corporate Governance. Le Groupe de ČEZ effectivement participé en 2004 la rédaction du Code de Corporate Governance. Dans l'ensemble, l'entreprise des rapports sur la plupart des domaines clés de gouvernance d'entreprise, mais ne dispose pas d'une section consacrée à leur politique, ce qui rend nécessaire de balayer l'ensemble du rapport d'informations pertinentes.

Erste Bank

Erste Bank, basée en Autriche, est le premier fournisseur de services financiers en Europe centrale. Son site contient une zone de relations avec les investisseurs dont les informations détaillées sont fournies, et également une section de gouvernance d'entreprise dans lequel la société divulgue elle suit le Code autrichien de gouvernement d'entreprise dans la pratique. Dans le rapport annuel, la société divulgue il suit toutes les règles légales du Code, et adhère à la plupart des recommandations. Il dirige des individus à un site Web pour les dispositions actuelles de la gouvernance d'entreprise, rendant l'information accessible, mais pas décrits dans le rapport annuel lui-même. En outre, les politiques concernant les droits des actionnaires ne sont pas faciles à discerner.

Český Telecom

Český Telecom est un groupe de télécommunications qui opère principalement dans la République tchèque. L'entreprise a un site web avec l'information des actionnaires, y compris la structure du conseil et de notification de l'assemblée générale annuelle. En outre, l'accès au rapport annuel de la société conduit à une discussion approfondie de gouvernance d'entreprise. L'entreprise reconnaît l'amélioration des rapports dans ce domaine en commençant par le rapport annuel 2004 par rapport à ses rapports annuels précédents, et comme indiqué dans le rapport annuel 2002, la société sera dans le plein respect du Code de gouvernance d'entreprise d'ici à 2005. Une note dans le rapport comprend une liste des membres du conseil de surveillance qui sont considérés comme indépendants, une disposition importante tel que recommandé par le code de 2004.

Komercni Banka

Komercni Banka est l'une des plus importantes banques de la République tchèque et de la centrale et d'Europe orientale, et offre des services complets pour les clients de détail, des entreprises, banque d'investissement. site de la société permet d'accéder à l'information des actionnaires principaux, et a une section Relations avec les investisseurs. Toutefois, il n'y a pas une section spécifique de gouvernance d'entreprise. Accéder au rapport annuel permet de voir la plupart des exigences de gouvernance d'entreprise, mais il n'y a ni la mention expresse de leur politique générale en matière de gouvernance d'entreprise, ni mention de leur adhésion ou l'absence de la Code de Corporate Governance.

Unipetrol

Unipetrol, un groupe de sociétés qui opèrent dans des industries chimiques du secteur de la République tchèque, est un acteur majeur en Europe centrale. site de la société a des liens directs vers les membres du conseil ainsi que d'une page investisseurs d'avoir accès à ses rapports annuels, mais ne fournit pas des informations détaillées sur la gouvernance d'entreprise. Le rapport annuel ne s'améliore pas sur la politique de gouvernance d'entreprise de la société. Il n'y a aucune déclaration concernant la politique de la société à l'égard de la gouvernance d'entreprise, et l'information donnée est essentiellement une liste des membres du conseil. La qualification n'est pas donné, et les droits des actionnaires ne sont pas divulgués ou discutés.

Zentiva

Zentiva est un groupe pharmaceutique qui détient des positions de leader sur les marchés tchèque et slovaque, et parmi les plus grands acteurs en Europe centrale et Europe de l'Est. Zentiva site fournit des informations complètes de gouvernance d'entreprise, y compris les règles régissant l'effectif des conseils. Relations avec les investisseurs a également une place de choix sur le site Web de la société, et l'information des actionnaires des listes, la date de l'assemblée générale, et autres informations importantes. Comme indiqué dans le rapport annuel, la société adhère au Code de gouvernement d'entreprise néerlandais.

CETV

Central European Media Enterprises, ou le médecin légiste, est cotée à la Bourse de Prague en tant que CETV. La société, basée aux Bermudes, est une société de télévision internationale de radiodiffusion, et exploite un groupe de réseaux et de stations à travers l'Europe centrale et orientale. site de la société comprend les membres du conseil d'administration et de leurs qualifications, ainsi que les résultats financiers et politiques de l'entreprise telles que leur code de déontologie. Fait intéressant, les rapports d'analystes concernant les CME sont accessibles sur le site Web de l'entreprise. CME est cotée sur le Nasdaq, rapport des informations afin annuel est accessible par l'intermédiaire de leur site Web, sous la SEC.

Philip Morris ČR

Philip Morris ČR est une filiale de Philip Morris International, dont la société mère est Altria Group. Le site de Philip Morris dirige toutes les demandes de renseignements sur les investisseurs actionnaires sur le site web de sa société mère, bien que certaines données financières, sa date d'assemblée générale, et l'ordre du jour est présentée pour son emplacement Kutna Hora en République tchèque. Tout comme ce fut le cas pour CETV, Altria Group a divulgué des renseignements détaillés dans les documents déposés SEC. Sur le site Altria Group, la gouvernance d'entreprise est examinée en détail, et les règlements ainsi que les membres du Conseil et les directives de gouvernance sont répertoriés.

Severočeské Doly

Severočeské Doly est le premier producteur de lignite en République tchèque. Les mines de l'entreprise, les processus, et vend du charbon brun et de ses sous-produits. site de la société dresse la liste des membres du jury et de leurs qualifications et de structure de l'actionnariat. Il n'ya pas de zone dédiée à la structure de gouvernance d'entreprise ou de la politique. Dans le rapport annuel, la Société a dévoilé qu'ils ne respectent pas le Code de gouvernance d'entreprise, mais il ne respecte les exigences légales et il espère adopter des principes plus à l'avenir. Les principaux domaines de la gouvernance d'entreprise sont faciles à trouver dans le rapport, et bien que la société déclare qu'elle ne suit pas le Code, il fait un excellent travail d'information nécessaire, ainsi que l'information a recommandé.

Prazská Energetika

Prazská Energetika est un achat d'électricité, de distribution et d'exploitation société de vente à Prague et à Roztoky, et un opérateur d'électricité dans le marché de gros en République tchèque. site Prazská Energetika de listes de la gestion et les membres du conseil, structure de l'actionnariat, et donne accès à ses rapports annuels. Il n'y a pas une section spécialement pour la gouvernance d'entreprise. Dans le rapport annuel, la société des rapports d'information légale tel que requis par le Code de commerce, mais ne va pas dans les détails au sujet de la gouvernance d'entreprise en particulier. En outre, il ne mentionne pas son adhésion à une partie quelconque du Code de Corporate Governance.

Conclusions

Après avoir examiné les informations fournies, soit sur le site de sociétés cotées ou de leur rapport annuel (voir tableau 2), on a découvert que la transparence de l'information a été atteint. Au moins comme indiqué, la plupart des toutes les entreprises se conforment aux dispositions légales du Code de commerce et d'autres lois, et six des dix entreprises se conformer aux recommandations du Code de gouvernance d'entreprise. Parmi les quatre qui n'ont pas adopté les principes du Code, une mention de la politique de gouvernance d'entreprise se fait par la divulgation de l'information pertinente.

J'ai trouvé que les sociétés cotées sur la Bourse de Prague avec une capitalisation boursière importante ont amélioré leur gouvernance d'entreprise dans leurs rapports annuels 2004 des années précédentes. Des mesures ont été prises par ces entreprises à adopter les recommandations du Code de gouvernance d'entreprise avant même qu'ils sont devenus des dispositions légales. Bien que ces mesures sont indiquées qui ont été prises, il est supposé les politiques sont suivis à la suite de la déclaration du vérificateur concernant la déclaration des informations contenues dans les rapports annuels. Dans l'ensemble la confiance des investisseurs, le marché tchèque des valeurs mobilières devrait améliorer à la lumière de l'amélioration de la transparence de l'information, et la future législation d'autres exigences de gouvernance d'entreprise sera d'améliorer ce plus loin.

cet article est traduisé en francais
l'origine de cet article (en anglai): http://ezinearticles.com/?Corporate-Governance:-Investing-in-the-Emerging-Market-of-the-Czech-Republic&id=106900