Vous savez probablement déjà que Warren Buffett est le plus grand investisseur au monde de tous les temps. À partir de seulement 100 $, Buffett fait un voyage inédit dans la création d'une fortune personnelle de 48 $ milliards. Un véritable exploit sans précédent, surtout quand on considère qu'il n'a jamais commencé une entreprise de son propre et n'a jamais investi un seul centime dans les valeurs technologiques. Sa fortune vient compléter d'investir dans le marché boursier!
Et, comme une question de fait, la stratégie d'investissement de Warren Buffett n'est pas si compliqué que ça: acheter des actions d'entreprises de qualité quand ils sont "disponibles à la vente». C'est tout ce qu'il est! Avec cette stratégie simple Buffet a gagné ses milliards de dollars. Mais, comme nous prenons un regard plus profond à l'égard de déclarations Buffett fois que quelque chose se démarque ...
La surperformance de Buffett par rapport à la S&P 500 diminue au fil du temps. Entre 1957 et 1966 Buffett surperformé le S&P 500 par un budget de 14,5 massive fois. Dans la décennie la plus récente de son surperformance a été réduite à «seulement» 2,2 fois la S&P 500. Bien sûr, Buffett montre encore qu'il est capable de battre les indices. Mais, maintenant seulement à une fraction de la surperformance, il atteint dans les décennies précédentes.
Alors, quelle est la raison? Dispose d'un système de Buffett d'acheter des entreprises de qualité disponibles à la vente a cessé de travailler? Ou a Buffett a perdu son «Magic Touch»? Deux fois la réponse est négative.
L'explication derrière les rendements décroissants
La véritable explication de la diminution (relative) renvoie en fait assez simple. Aujourd'hui, Buffett a d'investir des sommes d'argent importantes. Même les investissements de quelques centaines de millions de dollars ne sont pas plus la peine. Just, de calculer avec moi ...
total des investissements de Buffett ont actuellement une valeur d'environ 110 milliards de dollars. Donc, si un investissement encore avoir un certain effet sur la performance du portefeuille d'investissement total de cet investissement doit être d'au moins 2 milliards de dollars. Et c'est là le problème.
Comme Buffett ne veut pas influencer le cours des actions trop (achat en grande quantité qui détermine le prix d'un stock en place ...) et veut rester un peu souple, normalement il n'est pas possible d'acheter (ou vendre) plus de 10% des actions dans une certaine société publique.
Et, comme les 2 milliards d'égal à 10% de la capitalisation boursière, nous parlons de sociétés dont la capitalisation boursière d'au moins 20 milliards de dollars. Et, tout simplement, il n'y a pas que de nombreuses sociétés dont la capitalisation boursière de plus de 20 milliards!
Et, outre le fait qu'il n'ya simplement pas que de nombreuses sociétés dont la capitalisation boursière que les grandes, ces entreprises sont beaucoup plus suivis et étudiés par les analystes financiers et toutes sortes de professionnels de l'investissement.
Pour cette raison ces entreprises sont observés moins inefficace. Et voilà, nous avons ici la deuxième raison de la surperformance diminution de Buffett.
Peut-être vous ne le savais pas, mais comme une conséquence de ce que vous avez réellement un avantage considérable au cours Buffett (sauf si vous êtes Bill Gates ...). Après tout, vous n'êtes pas limité à n'investir que dans ces géants, les entreprises plus efficacement prix. Vous pouvez choisir parmi une grande partie, l'offre beaucoup plus de sociétés plus inefficace prix!
Buffett est d'accord avec ce raisonnement:
«Je pense que je pourrais vous faire 50% par an sur 1 million de dollars. Non, je sais que je pourrais. Je vous garantis que."
Buffett-Warren, BusinessWeek, le 25 de Juin, 1999.
Aussi les rendements d'un couple de gérants de hedge funds montrent que c'est un énorme avantage de ne PAS avoir trop d'argent à investir. Nous nous pencherons sur deux d'entre eux: Joel Greenblatt et Mohnish Pabrai. Ces deux principaux investisseurs peuvent être considérés comme des imitateurs Buffett.
Joel Greenblatt
Il ya quelques années, Greenblatt s'est fait connaître à un large public comme l'auteur de «Le Petit Livre qui bat le marché". Dans ce livre Greenblatt définit une stratégie en ligne avec la stratégie d'investissement de Warren Buffett. désir Greenblatt concernant les stocks avec des rendements élevés sur le capital investi accompagnée par les rendements des revenus élevés est essentiellement le même que le désir de Buffett pour 'entreprises de qualité disponibles à la vente ».
hedge funds Greenblatt a gagné un rendement annuel de plus de 40% depuis plus de vingt ans. Dans ses dix premières années, il a même enregistré un rendement annuel de plus de 50%. Et, comme Buffett, Greenblatt eu le même problème que Buffett: trop d'argent à investir. Et c'est pourquoi Greenblatt choisir de racheter la totalité des investisseurs extérieurs dans son fonds de couverture et de continuer à investir seulement avec son propre argent privé!
Un exemple d'un investissement récent de Joel Greenblatt est son achat d'actions de l'Aéropostale, un détaillant de vêtements très rentable. Dans seulement quelques mois de part Aéropostale avait apprécié de plus de 40%. Greenblatt a vendu ses actions déjà. Avec une capitalisation boursière d'environ 1 milliard de dollars, au moment de l'achat Greenblatt, une telle opération serait impensable pour Buffett.
Mohnish Pabrai
Pabrai, comme Greenblatt, peut être considéré comme un disciple Buffett:
»M r. Buffett mérite tout le crédit. Je suis juste un cloner sans vergogne. " - Mohnish Pabrai
En 1999, a commencé sa Pabrai fonds d'investissement avec seulement 1 million de dollars à investir. Maintenant, seulement huit ans plus tard, Pabrai gère plus de 500 millions de dollars. Bien entendu, les performances de Pabrai justifie cette croissance énorme: un rendement annualisé de plus de 28% (après tous les frais et dépenses).
Un exemple d'une opération récente de Pabrai est son achat d'actions de Cryptologic, fournisseur de logiciels pour les casinos sur Internet. La capitalisation boursière totale de Cryptologic au moment du premier investissement Pabrai: moins de 250 millions de dollars. Pabrai, quant à lui, a vu cette augmentation des investissements en valeur plus de 50% en moins de 6 mois. Encore une fois, ce serait totalement impensable pour Warren Buffett.
Mais, comme Buffett, les deux Greenblatt et Pabrai va être confronté avec les lois de la pesanteur financière. Aussi leur rendement relatif diminue avec le temps. Pour sûr, certains diront que Greenblatt et Pabrai juste eu quelques bonne fortune et demande que la stratégie de Buffett investissements ne fonctionne plus.
Mais aussi à l'avenir Buffett nouveau se posera. Et ils démontrent le sceptique, une fois de plus, qu'il est encore possible de surperformer le marché. Tout simplement en achetant des actions de sociétés de qualité quand ils sont en vente!
cet article est traduisé en francais
l'origine de cet article (en anglai): http://ezinearticles.com/?Why-Buffetts-Investment-Strategy-Wont-Work-For-Buffett-Anymore---But-For-You-It-Will-Still-Work!&id=640584
vendredi 19 novembre 2010
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