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vendredi 19 novembre 2010

Nourrir les affamés investisseurs: Alternatives Haut dans le menu d'options de placement attractif

Alternative Investments déterminées

Les placements alternatifs coupe une large bande à travers un certain nombre de catégories non publics, tels que le private equity, les hedge funds, le capital-risque, fonds de matières premières et ainsi de suite. Typiquement ouvert uniquement aux investisseurs accrédités qui ont un minimum de 1 million de dollars en actifs financiers nets, au cours des dernières années, des alternatives ont gagné des rendements plus élevés que les marchés boursiers. Ce genre de résultat a naturellement accru la visibilité des alternatives »comme une option de placement attrayant.

Il n'est donc pas surprenant, que les grands investisseurs institutionnels et aux particuliers fortunés ont considérablement augmenté leurs allocations en placements alternatifs. Et, pour la plupart, ils n'ont pas été déçus. La preuve de la surperformance du Fonds d'actions publiques par des alternatives, en particulier dans la catégorie de capital-investissement, est impressionnante. Selon le Greenwich-Van US Hedge Fund Index et le Cambridge Associates Private Equity Index Retourne l'année 3, US fonds de Private Equity ont montré un retour de 25%, par rapport au nid plus Dow Jones Commodities Index avec un rendement légèrement inférieur à 15%.

Profiter des retours, conduite Desires

Soutenu par des preuves claires de la forte rentabilité globale, où la communauté des investisseurs une fois vu des solutions de rechange avec une bonne dose de scepticisme, au cours des dix dernières années, des alternatives ont gagné la faveur comme une option d'investissement viables. Selon le World Wealth Report 1997 - 2006, à valeur nette élevée ont plus que doublé leur part aux alternatives au cours des cinq dernières années, ce qui a encore alimenté la popularité de ces investissements, ce qui provoque l'investisseur individuel moyen à la clameur de leur possibilité d'obtenir un siège à la table.

Quoi de plus? Les investisseurs institutionnels ont également obtenu des résultats tout aussi spectaculaires. Selon Cambridge Consultants, le conseiller en placements de premier rang à des fondations, les allocations de ses clients à d'autres investissements ont augmenté de seulement cinq pour cent en 1991 à 25 pour cent en 2005. L'augmentation importante a été tirée par la performance de retour. Vu que les fondations ont découvert un nouvel élan dans le rendement global, il a stimulé leur confiance dans le choix des solutions de rechange viables comme une pièce de leur combinaison de placements.

En effet, en Juin 2006 La Chronique des dotations signalé qu'à la suite de la hausse des allocations, les grandes fondations, en particulier "... rendements obtenus qui ont été plus de 50 pour cent plus élevés que ceux perçus par les dotations petite ..." En outre, sur les 130 fonds de dotation suivi, les meilleurs rendements ont été obtenus par ceux - Yale, Amherst, Harvard et l'Université du Michigan - qui avaient plus de 40 pour cent de leurs actifs dans des placements alternatifs.

Obstacles à surmonter

Assis sur la touche n'est pas une position enviable pour les investisseurs individuels qui doivent surveiller leurs frères valeur nette élevée et sœurs et de haute fondations profil récolter les déclarations faisant claquer les lèvres qui offrent des alternatives. Pourtant, les restrictions sont claires: la SEC interdit aux personnes qui ne sont pas considérés comme investisseurs qualifiés d'investir dans des occasions privées.

En outre, même les personnes qui sont admissibles à titre d'investisseurs accrédités font toujours face à quelques-uns
obstacles de taille:

o Une grande quantité minimum d'investissement. montants d'investissement minimum pour les fonds créés coûter entre 5 millions de dollars à 25 millions $ et plus. Un tel investissement substantiel est généralement trop grande pour de nombreux investisseurs fortunés.

o long tie-up périodes et le manque de liquidité. Il est commun pour le private equity et venture capital périodes fonds engagement à être aussi longue que cinq à 10 ans. Parce que les investisseurs individuels préfèrent souvent avoir accès à leurs fonds - par exemple pour acheter une maison ou payer pour des études collégiales - ils sont généralement réticents à égalité le capital de si longues périodes de temps.

Heureusement, il ya de bonnes nouvelles à l'horizon. Pour faire face à des obstacles et des restrictions qui font face à des investisseurs accrédités et non accrédités individuelles, sociétés de gestion de fonds ont commencé à adopter des structures publiques qui améliorent l'accessibilité des fonds pour plus de la population des investisseurs potentiels.

De nouvelles stratégies, de nouvelles options

Top parmi les stratégies émergentes, les gestionnaires de fonds sont à expérimenter de nouvelles structures publiques que de modifier les modalités et les conditions de fonds pour améliorer l'accessibilité pour les investisseurs potentiels.

La stratégie la plus courante à ce jour est d'obtenir une annonce publique par la formation d'une société de développement commercial (BDC). En 1980, le Congrès américain a créé la structure de la BDC pour encourager les flux de capitaux publics aux entreprises privées. Bien sûr, pour la surveillance de gouvernance et d'éthique, les CAE doivent suivre des règles spéciales, qui comprennent tirant plus de 90 pour cent de leur revenu de gains sur les placements et les prêts, et ensuite chaque année distribuer au moins ce même pourcentage de revenu pour les actionnaires.

En adoptant la structure publique, les CAE peuvent vendre leurs actions au grand public. Tout comme l'achat de parts dans GE ou IBM, il n'existe pas de prescriptions minimales période fortunés ou tie-up pour les investisseurs. Une preuve de l'efficacité du modèle de la BDC au cours de la dernière décennie seulement, peut être vu dans le succès de plusieurs mezzanine et les CAE de la dette, y compris American Capital, Gladstone Capital et Allied Capital. Grâce à une plus grande accessibilité pour les investisseurs individuels - et, à son tour stimuler la confiance des investisseurs - ces organisations a connu une croissance significative, les rapports capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars chacun.

Alors que la stratégie a ses partisans - et a démontré un succès dans le domaine boursier - le modèle BDC a aussi ses inconvénients sur le côté de private equity. En avril 2004, sur la base de fondation de 900 millions de dollars, Apollo Investment est devenu le premier fonds de placement privé américain à la liste d'un CAE. Ce mouvement, déclenché plusieurs autres sociétés de private equity de déposer des demandes de formation BCD auprès de la SEC. Le regain d'intérêt cependant rapidement diminué, et en raison du manque de demande des investisseurs, ne pas avancer. En réponse aux troubles face à CAE de private equity, Edwin Pease, un partenaire du cabinet d'avocats de Boston Brown Rudnick noté, "Ils sont devenus invendables parce que les investisseurs initiaux de l'offre a dû assumer les coûts de la souscription. Il était saveur de la mois, et il n'a pas pris de suite. " (The New York Times, 4 mai 2006).

Sans se décourager, les entreprises ont continué à chercher des moyens pour permettre aux investisseurs individuels à entrer dans le jeu retour sur investissement élevé.

Envisager l'approche Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR) a pris avec ses fonds de private equity. Plutôt que de former un BDC, il a pris ses fonds public mai 2006, portant 5 milliards de dollars (trois fois le montant d'offre initial) sur la Bourse d'Amsterdam. Mark O'Hare, directeur général de l'basée à Londres, la firme de recherche privée de renseignement Equity, a résumé l'avantage pour les investisseurs individuels, "[précédemment], si vous voulez [ed] pour entrer dans KKR, vous [devait] avoir 25 $ millions, et [il était] bloqué pour 10 ans. Mais, [désormais] pour entrer dans l'un des [KKR] véhicules énumérés, vous pouvez acheter des parts de demain. Il ouvre de private equity à un tout nouveau groupe d'investisseurs. " (The New York Times, 4 mai 2006)

Une troisième entreprise privée d'options sur actions attrayantes pour les investisseurs individuels est le modèle de structure open-end. Plutôt que de créer un fonds public, sociétés de gestion de fonds de marier les rendements élevés des investissements en private equity avec les termes plus souples d'un fonds d'open-end Après bien des périodes plus courtes tie-up (de une à quatre ans contre cinq à 10 ans pour un circuit fermé fin de fonds), les investisseurs ont la possibilité de liquider leurs avoirs en vendant leurs intérêts retour à la caisse. Cette option prend de force et de visibilité dans la communauté des investisseurs. Par exemple, Ospraie Management a récemment lancé un fonds de 750 millions de dollars hybride qui fera des investissements de private equity avec une structure ouverte de fin, et bien d'autres emboîtent le pas - avec les investisseurs réagissent très positivement.

Une place à la table

De toute évidence, les investisseurs individuels sont tout aussi intéressés à gagner des rendements plus élevés tout comme les institutionnels et à valeur nette élevée. En fait, comme l'ensemble des approfondit les investisseurs potentiels, il incombera aux entreprises de gestion de fonds à rechercher de nouveaux moyens d'impliquer les individus dans une variété de niveaux.

La tendance à la démocratisation de l'investissement est la bienvenue pour les investisseurs individuels. Les récentes mesures visant à créer des structures publiques qui permettent des investissements dans des entreprises privées ont déjà prouvé leur succès - et sera l'impulsion des innovations encore plus dans les marchés des fonds. En effet, il ne faudra pas longtemps avant que nous devrons inventer une nouvelle expression pour décrire le phénomène qui élargit les possibilités d'investissement - ". Équité public-privé" peut-être plus adéquate, il est connu sous le nom Bien qu'en apparence contradictoires sur la surface, c'est le plat qui va nourrir les investisseurs faim, créant ainsi le potentiel pour leur permettre de prendre leur place à la table des rendements élevés.


cet article est traduisé en francais
l'origine de cet article (en anglai): http://ezinearticles.com/?Feeding-the-Hungry-Investor:-Alternatives-Top-the-Menu-of-Attractive-Investment-Options&id=340523

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