De couverture - ce qu'elle est, et il utilise la gestion des risques

Deuxième d'un article en deux parties

Avant de discuter de l'utilisation de la couverture au risque de hors-jeu, nous avons besoin de comprendre le rôle et le but de couverture. L'histoire de la traite à terme moderne a commencé à Chicago dans les années 1800. Chicago se trouve à la base des Grands Lacs, à proximité des terres agricoles et du bétail des pays du Midwest américain qui en fait un centre naturel pour le transport, la distribution et la commercialisation des produits agricoles. Les engorgements et les pénuries de ces produits ont provoqué des fluctuations chaotiques dans le prix. Cela a conduit au développement d'un marché permettant des marchands de grains, des transformateurs et des entreprises de l'agriculture au commerce dans les contrats pour les isoler du risque de changement défavorable des prix et de leur permettre de se couvrir.

L'échange des produits de base première est la création du Chicago Board of Trade, le CBOT en 1848. Depuis lors, moderne produits dérivés ont augmenté pour inclure plus de l'industrie agricole. Les produits incluent des indices boursiers, taux d'intérêt, devises, métaux précieux, du pétrole et du gaz, de l'acier et une foule d'autres. Les origines de la marchandise et l'échange à terme a été créé pour soutenir les opérations de couverture. Le rôle des spéculateurs est bénéfique car ils ajoutent volume d'échange important et la volatilité de ce qui serait autrement une place de marché des petites et illiquides.

Une opération de couverture de bonne foi est une personne avec un produit réel pour acheter ou vendre. Le contrepartiste établit une position hors-cadre sur les contrats à terme ou échanger des produits de base, mettant ainsi en place un prix fixé pour son produit. Quelqu'un l'achat d'une couverture est connue comme étant «Long» ou «Prise de livraison". Quelqu'un vend une haie est connu comme étant "courts" ou "Faire de livraison". Ces positions dénommés «contrats» sont juridiquement contraignantes et appliquées par l'échange.

Saisie de vos métiers, soit pour la spéculation ou de couverture est fait par votre courtier ou Commodity Trading Advisor. Commodity Futures et les échanges sont distincts des bourses, même s'ils fonctionnent à l'aide du même principe. Ils sont réglementés par différents organismes tels que la Commodity Futures Trading Commission, qui sont responsables de la réglementation des courtiers de détail aux Etats-Unis ainsi que des produits de base des conseillers commerciaux, qui sont vraiment les gestionnaires de portefeuille pour les produits dérivés.

Maintenant, nous allons voir quelques exemples de la vie réelle de la couverture ou l'atténuation des risques en utilisant des instruments dérivés négociés de change.

Exemple 1: Un gestionnaire de fonds communs de placement a un portefeuille évalué à 10 millions de dollars ressemblant étroitement à l'indice S & P 500 Index. Le gestionnaire de portefeuille estime que l'économie se détériore à la détérioration des déclarations des sociétés. Les deux ou trois prochaines semaines sont les rapports de résultats trimestriels des entreprises. Jusqu'à ce que le rapport expose les entreprises qui ont le bénéfice pauvre, il est préoccupé par les résultats d'une correction à court terme du marché en général. Sans le privilège de la prospective, il n'est pas sûr de l'ampleur des chiffres bénéfice produira. Il dispose maintenant d'un risque de marché.

Le gérant pense de ses options. Le plus grand risque est de ne rien faire, si le marché baisse comme prévu, il risque d'abandonner tous les gains des dernières années. S'il vend son portefeuille au début, il risque aussi d'être mal et manque encore de rallye. Vendre assume également les frais de courtage importante avec des frais supplémentaires pour racheter plus tard.

Puis il réalise une couverture est la meilleure option pour limiter son risque à court terme. Il commence par appeler son CTA (Commodity Trading Advisor) et après consultation des endroits un ordre de vente à court l'équivalent de 10 millions de dollars de l'indice S & P 500 sur le Chicago Mercantile Exchange "FMC". Maintenant, son résultat est quand le marché baisse comme prévu, il sera compensé les pertes dans le portefeuille avec des gains de la haie Index. Si le rapport financier est meilleur que prévu, et son portefeuille continue à la hausse, il continuera de faire des profits.

Deux semaines plus tard, le nouveau gestionnaire de fonds appelle son CTA et ferme la couverture en rachetant le nombre équivalent de contrats sur le CME. Indépendamment de l'activité sur le marché qui en résulte, le gestionnaire de fonds communs de placement a été protégé pendant la période de volatilité à court terme. Il n'y avait aucun risque pour le portefeuille.

Exemple 2: une société d'électronique ABC a récemment signé une commande de 5 millions de dollars dans les composants électroniques du modèle prochaines années à un détaillant d'outre-mer situé en Europe. Ces composantes seront construites en 6 mois pour la livraison de deux mois après cela. ABC réalise instantanément ils sont exposés à deux risques:

1. la hausse des prix volatiles et de cuivre en 6 mois peut causer des pertes à l'entreprise. 2. la fluctuation de la monnaie pourrait facilement ajouter à ces pertes. ABC étant une jeune entreprise ne peut pas absorber ces pertes en raison du marché très concurrentiel des autres dans le domaine. Les pertes de cet ordre entraînerait des licenciements et, éventuellement, des fermetures d'usines.

téléphones ABC de leur CTA et après consultation passe une commande pour deux haies, à la fois pour une échéance de 8 mois, la date de livraison. Hedge # 1 est d'acheter à long 5 millions de dollars en cuivre efficace de blocage dans le prix d'aujourd'hui contre les hausses des prix. ABC a éliminé tous les risques de prix. Le risque de fermetures d'usine est plus grande que l'appât du gain accrue devrait chute des prix du cuivre. Après tout, ABC n'est pas dans les affaires de spéculer sur les prix du cuivre.

# 2 de couverture est de vendre à découvert l'équivalent de l'Euro vs US Dollars. Depuis ABC est effectivement accepter CE de paiement, la hausse du dollar US et de la faiblesse CE serait préjudiciable et d'éroder les profits supplémentaires. Le résultat de la couverture est sans risque et sans surprise à ABC en cuivre ou des taux de change. Une opération sans risque et la transparence totale est le résultat. En 8 mois avec la commande remplie et le client d'accepter la livraison, ABC informe le CTA pour fermer la couverture par la vente du cuivre et le rachat des contacts monétaire de l'euro.

De nombreux exemples existent pour démontrer l'atténuation des risques à une institution ou d'un portefeuille financier. De nouveaux produits sont constamment créés et disponible sur les deux de gré à gré et les marchés négociés en bourse. Il serait sage de consulter un conseiller qualifié Commodity Trading ou de courtier pour discuter de l'analyse d'une solution en cours de gestion des risques ou un seul temps de couverture.

cet article est traduisé en francais
l'origine de cet article (en anglai): http://ezinearticles.com/?Hedging---What-is-It,-and-Its-Uses-in-Risk-Management&id=1122635